商品貨幣短期難大漲大跌

近期，美元大幅度反彈后有所回落，而商品貨幣近期內(nèi)傾向于在前期頂部區(qū)域強(qiáng)勢(shì)震蕩。

商品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)震蕩

支持商品貨幣上行的自身因素主要是國際大宗商品價(jià)格的上漲。前期國際大宗商品價(jià)格上漲迅猛，但是6月3日這些大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅度下跌。反映大宗商品價(jià)格走勢(shì)的綜合指數(shù)CRB指數(shù)在6月1日達(dá)到7個(gè)月新高260.91，在6月3日收出光頭光腳的大陰線，下跌2.75%，而在近日又收復(fù)之前跌幅，回升到260區(qū)域。

6月3日，黃金價(jià)格從989.85下跌至960.75，*大跌幅達(dá)到2.94%，近幾日在微幅反彈。國際原油期貨價(jià)格近期也出現(xiàn)高位強(qiáng)勢(shì)震蕩的走勢(shì)。

從這些數(shù)據(jù)來看，市場(chǎng)資金多頭部分在結(jié)利，部分在繼續(xù)看好。近期國際大宗商品價(jià)格的總體態(tài)勢(shì)是下行空間受限，但是上漲也有制約，呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩特征。

反映國際大宗商品價(jià)格走勢(shì)的波羅的海海運(yùn)指數(shù)BDI也曾出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。6月3日，BDI指數(shù)創(chuàng)9個(gè)月來的新高4291，但是之后一直下行，在6月9日回落到3518，回落幅度為18%。BDI指數(shù)的沖高回落，會(huì)制約商品貨幣的上行空間。

另外，澳大利亞利率政策目前也對(duì)商品貨幣自身帶來壓力。6月2日，澳大利亞央行公布利率決議，維持3%的基準(zhǔn)利率不變。但是出乎市場(chǎng)意料的是，澳大利亞央行聲稱未來還有降息的空間，給澳元蒙上了一層陰影，對(duì)于加元、紐元也連帶有少量不利影響。SMM.com.cn

周邊環(huán)境不明

美元是商品貨幣的主要對(duì)手貨幣，因此美元因素是商品貨幣的周邊環(huán)境，商品貨幣很大程度上也受到美元因素的影響。

從技術(shù)面上來看，前期美元下跌過快，有超跌反彈的需求。而6月初，美元指數(shù)恰好運(yùn)行至下行通道的下軌線處，技術(shù)上有支撐。從基本面上來看，蓋特納亞洲之行后，6月3日，亞洲幾個(gè)央行紛紛表示支持美元的國際儲(chǔ)備貨幣地位、伯南克國會(huì)的證詞支持美元等，給予了美元見底上漲的理由。

而6月5日，美國公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，比上月公布的數(shù)據(jù)大幅度改善，市場(chǎng)判斷美國聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)間大大提前，有利于美元，美元繼續(xù)反彈。但是6月9日，美聯(lián)儲(chǔ)委員斯特恩也表達(dá)了升息時(shí)機(jī)還未到來，市場(chǎng)部分人士對(duì)于美國聯(lián)儲(chǔ)將在2009年年底或者2010年初升息的看法過于激進(jìn)，可能是個(gè)錯(cuò)誤。所以對(duì)于美元未來升息時(shí)間的看法市場(chǎng)產(chǎn)生了分歧。

在市場(chǎng)對(duì)于美元未來利率走勢(shì)產(chǎn)生分歧的情況下，商品貨幣的周邊環(huán)境變得不確定，因此商品貨幣近期難以大漲大跌，傾向于在前期高點(diǎn)附近做強(qiáng)勢(shì)的震蕩。

市場(chǎng)情緒不穩(wěn)

6月3日后，道瓊斯指數(shù)、歐洲三大股票指數(shù)等出現(xiàn)下跌或者震蕩走勢(shì)，因此市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好與避險(xiǎn)情緒出現(xiàn)拉鋸之勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)偏好是利于商品貨幣等非美貨幣的，而避險(xiǎn)情緒是利于美元的。短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好的不穩(wěn)，也會(huì)使得商品貨幣可能在前期高點(diǎn)附近震蕩。SMM.Com.CN有色行業(yè)網(wǎng)站

從短期內(nèi)影響商品貨幣的三個(gè)方面來看，這三個(gè)方面的因素短期內(nèi)都不支持商品貨幣維持前期的一路上漲走勢(shì)，而是限制商品貨幣上下運(yùn)行的幅度，因此商品貨幣短期內(nèi)的漲勢(shì)已經(jīng)告一段落，傾向于維持強(qiáng)勢(shì)震蕩的走勢(shì)。